Dende mediadosEn decembro, houbo un aumento significativo dos prezos do aluminio, co aluminio de Shanghai repuntando case un 8,6% desde un mínimo de 18.190 yuan/tonelada, e
O aluminio LME subindo dun máximo de 2.109 dólares estadounidenses/tonelada a 2.400 dólares estadounidenses/tonelada.Por unha banda, isto débese a un sentimento de negociación do mercado optimista
sobre as expectativas de recorte de tipos de interese da Reserva Federal dos Estados Unidos e, por outra banda, produciuse un forte aumento debido ao aumento dos custos nos recortes de produción de alúmina agravado pola crise do Mar Vermello.Este aumento do aluminio de Shanghai superou a fluctuación
gama formada durante máis dun ano, co aluminio LME mostrando comparativamente máis debilidade.A semana pasada, como retomaron algúns fabricantes de alúmina
produción, aliviando as preocupacións de subministración, tanto os prezos da alúmina como do aluminio experimentaron unha lixeira retracción.
1. A escaseza de subministro de mineral de bauxita seguirá restrinxindo a liberación da capacidade de produción de alúmina
En canto ao mineral de bauxita doméstico, as taxas de explotación das minas son naturalmente baixas no inverno.Un accidente de mina en Shanxi a finais do ano pasado levou moitas minas locais a suspender
produción para inspeccións e reparacións, sen expectativas de reanudación a curto prazo.A mina Sanmenxia en Henan tampouco informou dunha reanudación, con
diminuíu a produción de mineral en Pingdingshan.Hai menos minas novas abertas en Guizhou e espérase que o abastecemento de mineral de bauxita siga axustado durante un período prolongado, o que apoiará fortemente os prezos da alúmina.En canto ao mineral importado, o impacto do
A escaseza de abastecemento de combustible debido á explosión do depósito de petróleo de Guinea continúa, reflectida principalmente no aumento dos custos do combustible para as empresas mineiras e o aumento das tarifas de transporte marítimo.
Actualmente, é o período pico para os envíos de mineral de Guinea.Segundo SMM, os envíos de mineral de alúmina da semana pasada desde Guinea ascenderon a 2,2555 millóns de toneladas.
un aumento de 392.900 toneladas con respecto aos 1,8626 millóns de toneladas da semana anterior.A tensa situación no Mar Vermello ten un impacto limitado no transporte de mineral de alúmina,
xa que ao redor do setenta por cento das importacións de mineral de alúmina de China proceden de Guinea, e os envíos de Guinea e Australia non pasan polo Mar Vermello.
O impacto pódese sentir nunha pequena parte do transporte de mineral de alúmina desde Turquía.
perfil de aluminioDebido á escaseza no abastecemento de mineral de alúmina e ás restricións ambientais na produción, antes houbo unha caída significativa na capacidade de produción de alúmina.Segundo Aladdin, a partir do pasado venres, a capacidade operativa da alúmina era de 81,35 millóns de toneladas, cunha taxa de explotación do 78,7%, sensiblemente inferior ao rango normal de 84-87 millóns de toneladas no segundo semestre do ano.Os prezos spot da alúmina subiron xunto cos prezos de futuros.O venres pasado, o prezo spot na rexión de Henan foi de 3.320 yuan/tonelada, 190 yuan/tonelada máis que a semana anterior.Os prezos spot na rexión de Shanxi aumentaron en 180 yuans ata os 3.330 yuans/tonelada en comparación coa semana anterior.A semana pasada, coa mellora da calidade do aire nalgunhas partes de Shandong e Henan e o levantamento dos avisos meteorolóxicos de forte contaminación, varias empresas de alúmina retomaron a produción, moitas das cales son marcas dispoñibles para a súa entrega.Unha gran empresa da rexión de Shanxi que reduciu a súa capacidade de produción debido a problemas de calcinación tamén está a retomar a produción, xunto con outras empresas, o que suxire que a axustada situación dos produtos spot de alúmina a curto prazo pode mellorar.Non obstante, espérase que o problema da oferta insuficiente de mineral siga proporcionando apoio aos prezos da alúmina a medio prazo.
2. Aumento dos custos e beneficios para a electrólise de aluminio
En canto aos custos da electrólise de aluminio, ademais da importante subida dos prezos da alúmina, os prezos da electricidade e da sosa cáustica mantivéronse relativamente estables.A principios do mes, unha coñecida empresa nacional baixou significativamente o seu prezo de oferta para o fluoruro de aluminio, o que provocou unha diminución dos prezos de transacción no mercado de fluoruro de aluminio.En xeral, SMM estimou que a principios de xaneiro, o custo total da electrólise de aluminio alcanzou uns 16.600 yuan por tonelada, un aumento de 320 yuan por tonelada fronte aos 16.280 yuan por tonelada a mediados de decembro do ano pasado.Co aumento concomitante do prezo da electrólise de aluminio, os beneficios das empresas de aluminio electrolítico tamén experimentaron un certo aumento.
3. Un lixeiro descenso na produción de electrólise de aluminio e baixos niveis de inventario
Segundo a Oficina Nacional de Estatística, de xaneiro a novembro de 2023, a produción acumulada de aluminio electrolítico de China foi de 38 millóns de toneladas, un aumento interanual do 3,9%.A produción en novembro caeu lixeiramente ata os 3,544 millóns de toneladas, principalmente debido á restrición do subministro eléctrico na rexión de Yunnan.Segundo informou Mysteel, a finais de novembro, a capacidade de aluminio electrolítico construído en China era de 45,0385 millóns de toneladas, cunha capacidade operativa de 42,0975 millóns de toneladas e unha taxa de utilización da capacidade do 93,47%, unha diminución do 2,62% intermensual.En novembro, a importación de aluminio en bruto de China foi de 194.000 toneladas, algo menos que en outubro, pero aínda se sitúa nun nivel relativamente alto.
Ata o 5 de xaneiro, o inventario de aluminio da Bolsa de Futuros de Shanghai era de 96.637 toneladas, continuando a tendencia á baixa e mantendo un nivel baixo en comparación co mesmo período de anos anteriores.O volume de garantía foi de 38.917 toneladas, o que proporciona certo apoio para os prezos futuros.A partir do 4 de xaneiro, Mysteel informou de que o inventario social de aluminio electrolítico era de 446.000 toneladas, 11.300 toneladas menos que no mesmo período do ano pasado, o que indica que a circulación local doméstica global segue axustada.Dado o debilitamento das operacións augas abaixo antes do Festival de Primavera e a diminución esperada da taxa de conversión de auga de aluminio por parte das empresas de aluminio electrolítico, o inventario de lingotes de aluminio podería acelerarse na segunda quincena de xaneiro.O 5 de xaneiro, o inventario de aluminio da LME situábase en 558.200 toneladas, lixeiramente elevado desde o seu mínimo de mediados de decembro, pero aínda nun nivel xeral baixo, lixeiramente superior ao do mesmo período do ano pasado.O volume de recibos rexistrados de almacén foi de 374.300 toneladas, cun ritmo de recuperación algo máis rápido.O contrato spot de aluminio LME experimentou un lixeiro contango, o que indica que a subministración spot non mostrou unha estanqueidade significativa.
4. Debilitamento da tendencia da demanda antes do ano novo chinés
Segundo SMM, despois do día de Nova Yeay, o inventario de tachos de aluminio entrou nun ritmo rápido de almacenamento.A partir do 4 de xaneiro, o inventario social de varillas de aluminio doméstica alcanzou as 82.000 toneladas, o que supón un aumento de 17.900 toneladas en comparación co xoves anterior.A chegada concentrada de mercadorías durante as vacacións, o debilitamento das operacións downstream antes do ano novo chinés e o alto nivel dos prezos do aluminio que suprimiron as compras downstream, foron os principais motivos do crecemento das existencias.Na primeira semana de 2024, a taxa de funcionamento das principais empresas domésticas de perfís de aluminio continuou sendo débil, no 52,7%, cunha diminución semanal do 2,1%.Algunhas taxas de produción e pedidos de perfís de edificios diminuíron, mentres que as principais empresas de perfís de automóbiles mantivéronse en altas taxas de operación.O mercado de perfís fotovoltaicos enfrontouse a unha competencia intensificada e tamén descendeu os volumes de pedidos.Desde a perspectiva terminal, o descenso acumulado interanual da superficie de obra nova e da superficie de construción de xaneiro a novembro mostrou unha lixeira mellora, pero a situación de vendas a nivel de consumidor final mantívose débil.En novembro de 2023, a produción e as vendas de automóbiles de China completaron 3,093 millóns e 2,97 millóns de unidades, respectivamente, rexistrando un aumento interanual do 29,4% e do 27,4%, o que indica unha rápida taxa de crecemento.
5. Ambiente macroeconómico externo relativamente suave
A Reserva Federal mantivo o tipo de interese de referencia inalterado durante a reunión de decembro, con Powell lanzando sinais moderados, afirmando que a Reserva Federal está considerando e discutindo os recortes de tipos de interese apropiados, e que se ten en conta a posibilidade de que se reduzan os tipos.A medida que se fortalecen as expectativas de recortes de tipos, o sentimento do mercado segue sendo relativamente optimista e non se esperan factores macroeconómicos negativos significativos a curto prazo.O índice do dólar estadounidense retrocedeu por debaixo de 101, e os rendementos dos bonos estadounidenses tamén diminuíron.As actas da reunión de decembro publicadas máis tarde non foron tan pacíficas como os sentimentos da reunión anterior, e os bos datos de emprego non agrícola de decembro tamén apoiaron a idea de que a política monetaria restritiva continuará durante un período prolongado.Non obstante, isto non dificulta a expectativa básica de tres recortes de taxas en 2024. Antes do ano novo chinés, é improbable que se produza unha repentina desaceleración no panorama macroeconómico.O PMI de fabricación de China en decembro caeu un 0,4% ata o 49%, o que indica un debilitamento dos indicadores de produción e demanda.Entre eles, o índice de novos pedidos diminuíu un 0,7% ata o 48,7%, o que reflicte que aínda hai que reforzar as bases para a recuperación económica interna.
Hora de publicación: 22-xan-2024